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侯文斌:有色金属期货2018上半年总结-----铜和铝国际外盘期货

  2015年有色金属价值下跌了23.43%,但2016年却上涨了26.77%。在2017年,有色金属行业是表示最好的大宗商品行业,本年的表示为21.99%。在2018年第一季度,从高点回落,跌幅为0.96%。第二季度,该板块仅上涨0.11%,本年前六个月又下跌0.89%。

  该行业的六种有色金属中,有三种在第二季度的价值较第一季度末有所上涨。第二季度表示最好的是镍,上涨了12.76%。铝价上涨7.20%,铅价上涨1.04%。COMEX期铜期货下跌2.46%,LME三个月期铜期货合约在三个月期下跌1.12%。表示最差的是锌下滑了12.09%。LME锡较上周五竣事的三个月下跌7.13%。

  跟着第二季度美元指数上涨5.05%,有色金属价值普遍走低。在2018年第二季度,各类百般的因素影响了家产金属的表示。美元走强和商业问题令价值承压,但经济增长是一个支撑因素。利率继承走高,美联储新任主席在谈到将来大概增加利率时采纳了更为强硬的立场。在6月份的联邦果真市场委员会(FOMC)集会会议上,美联储将2018年的利率上调列入议程。

  与此同时,就关税和商业争端而言,大宗商品市场的家产金属行业处于“零地带”。关税扭曲了所有商品的供需根基面,市场的家产部分也不破例。跟着我们进入第三季度,商业问题和美元阻力最小的路径大概会为这些家产大宗商品提供偏向。

  铜

  伦敦金属生意业务所(COMEX)的涨幅略高于18%,伦敦金属生意业务所(LME)的涨幅为17.4%。2017年,COMEX和LME铜别离上涨31.57%和30.25%。停止2017年底,铜价处于2014年以来的最高程度。2008年第二季度,COMEX铜收于每磅2.9510美元,下跌2.46%。与2018年上半年对比,COMEX期货市场的铜价下跌了10.59%。LME三个月期铜远期合约第二季收于每吨6,644美元,第二季跌幅为1.12%,本年前六个月跌幅为7.59%。

  铜价升至2014年1月以来的最高程度,其时纽约商品期货生意业务所(COMEX) 12月28日生意业务价值为每磅3.3220美元。COMEX铜生意业务价值从2.9460美元的低点,到2018年上半年的高点3.3155美元,至6月初的高点。

  此刻活泼的9月纽约商品生意业务所铜期货价值在6月初呈现上涨,自本月中旬以来下跌。短期图表上的价值走势跌至超卖状态,第二季度末铜价处于2018年生意业务区间的底部。

  自2016年11月铜价打破2.32美元阻力位后,铜价已升至一个新的更高的生意业务区间。从技能角度看,铜价跟着生意业务量的增加和开盘价的上涨而上涨,这为看涨的打破提供了技能上的验证。在2017年的最后一个月,铜价在月度图表上泛起出了牛市的要害逆转生意业务模式。铜价值低于上月的低点,收于高点之上。然而,在头六个月,铜价未能继承上行,其最新的实验也以失败了却。

  美国联邦储蓄委员会在2017年三次将利率上调25个基点。3月和6月,央行再次采纳动作,在每次集会会议大将短期利率上调25个基点。在6月的集会会议上,美联储在2018年的议程上又增加了一次加息,这意味着美国利率将在2018年底前升至2.25-2.50%。美联储暗示,通胀已升至2%的方针利率,但他们将对经济状况采纳“对称”的方法,这意味着他们大概愿意看到通胀高出方针,而不采纳动作以支持经济增长。

  2017年10月,由于量化宽松政策,央行开始缩减其复杂的资产欠债表,美联储在9月份的集会会议上汇报市场,资产欠债表正常化将独立于市场数据,这意味着这将是一种生硬的做法。美联储资产欠债表的缩减,对美联储和美国经济来说都是未知的规模。进一步到期日的利率一直在上升,这增加了库存和铜等大宗商品恒久头寸的本钱。

  在最近一次欧洲央行集会会议上,欧洲央行(ECB)向市场暗示,他们将在2018年底竣事量化宽松打算,但到2019年,短期利率仍将保持在负40个基点。欧洲央行仍然高度宽松,因为欧洲最新的GDP增长率为0.40%。在我们进入第三季度之际,当前的利率和央行政策为铜和所有家产大宗商品提供了令人狐疑的图景。

  2008年全球金融危机发作后,铜价跌至1.25美元以下的低点。2000年,这种铜的价值是每磅85美分。在2000年中期之前,铜价从未高出每磅1.6美元。2016年1月,铜价曾跌至1.9355美元的低点,但一直没有回落。铜金属的技能阻力位在3.3220美元,而持续COMEX期货合约的技能阻力位在3.4445美元,为2013年12月的高点。要害支撑位仍维持在2.8750美元,为9月中旬的低点。

  从2011年到2016年头,铜价一直处于熊市。颠末10个月的整合后,价值开始上涨,已往几年的熊市在2017年酿成了一头狂飙突进的牛市。2018年是盘整的一年,但在第二季度末,由于商业问题和美元走强对铜价组成压力。

  铝

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