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宏源期货:天胶早报170608国际外盘期货

库存高企需求走弱,沪胶反弹压力重重

要点:

1、现货价值:上海市场15年云象国营全乳报价12200元/吨(+0),16年全乳仓单货12200元/吨,青岛地域泰国人民币殽杂胶12000元/吨(-0),越南3L殽杂胶现货报价13100元/吨(-0),16年泰国3#烟片14100元/吨(-100)。保税区,RSS3烟片1800美元/吨(-0);STR20#近港、到港报价1420-1450美元/吨(-15),船货1460-1480美元/吨。外盘,RSS3#报1780美元/吨(-10),STR20#报1500美元/吨(-10),云南原料胶水价值在12元/公斤阁下,胶块11元/公斤阁下。海南少数民营散装收购价自端午节后首日的15.8元/公斤下跌至14.6-15.0元/公斤。泰国原料收购价值窄调,生胶片53.64,涨0.29;烟胶片56.70,跌0.37;胶水52.00,跌1.50;杯胶40.00,持平(泰铢/公斤)。

2、价差布局:全乳胶与人民币殽杂胶价差100元/吨阁下。1801与1709价差2100元/吨。

3、库存:停止2017年5月底,青岛保税区橡胶库存继承上涨至27.6万吨,较5月中旬26.78万吨增加0.82万吨,涨幅3.06%。个中天然橡胶21.59万吨,增加0.91万吨,增幅4.4%;合成橡胶5.58万吨,低落0.09万吨,降幅1.59%;复合胶持稳于0.43万吨。

4、汽车产销量及库存指数:2017年5月,我国重卡市场共约销售种种车型9.3万辆,环比4月份(10.44万辆)下降11%,但对比去年同期的6.48万辆增长43%。创下了最近七年来(2011年—2017年)的5月份销量汗青新高,并迫近2010年同期(10.7万辆)。

5、天胶产量及收支口:据中国海关总署数据显示,2017年4月,中国入口天胶及合成胶(含胶乳)共计58万吨,较去年同期的50万吨增长16%;但环比下降17%。2017年前4月共入口天胶及合成胶(含胶乳)235万吨,同比增长30.3%。

小结:

信用和房地产彼此强化带来的金融周期的顺周期性,呈现繁荣时向上动力强,转向衰退后向下的动力也大。

供给方面,跟着产区开割,新胶放量也在增加,海内显性库存到达汗青高位。主产国泰国弃割难,泰国胶园90%私有化,不割胶就无收入,当胶价低时,大概还会迫于保留,增加割胶量以维持正常收入。云南原料胶水价值在12元/公斤阁下,去年低点为8元/公斤,海内胶农割胶努力性未减。截至5月底,青岛保税区库存回升至27.6万吨,天然橡胶期货库存到达32.54万吨,都到达汗青高位。

需求方面,钱币政策收紧,地产、汽车销量增速继承放缓,5月64城地产销量跌幅扩大至-26%,5月前三周乘用车零售增速-2%。重卡销售旺季已过,海内轮胎企业整体开工维持偏低位程度。5月份终端需求尤其牵引车需求呈现较大下降,估量6、7、8月或将泛起明明淡季。

9月合约面对着高仓单压力,交割前仍有下跌空间。昨日沪胶增仓两万手,持仓量高出45万手,多空加仓博弈加剧。沪胶克日或弱势震荡,发起短线期待反弹乏力的放空时机。

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