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PTA多方蓄势待发 空头暗敲退堂鼓国际外盘期货

  从2013年8月底以来,PTA期价便进入了漫漫熊途。陪伴着期价不绝走低,其主力合约的持仓和成交量也明明放大,从机构持仓上看,多头征战剧烈且空头优势明明。不外,昨日1405合约第一空头减仓8000多手,多头则仍果断增仓,空头似有离场之意。

  “PTA价值的反弹取决于去库存的进度,即下游织造的产销环境。今朝产能配景下,纵然短期呈现反弹,高度也不容乐观,估量上半年PTA仍维持弱势。”海通期货阐明师林河暗示。

  第一空头减仓8000余手

  2013年8月28日至2014年2月20日间,PTA主力1405合约累计下跌16.2%,昨日收报6692元/吨,较上个生意业务日结算价下跌54元/吨。

  陪伴期价的直线下跌,PTA主力合约的成交量和持仓量明明放大,昨日,PTA主力1405合约成交量略增至为504116手,持仓量仍维持高位,达646792手。从机构持仓上看,停止2月19日,1405合约第一大空头银河期货持仓从节后的1万8千多手上升到3万多手,从前十大空单席位来看,从12万多手增加到19万多手,而前十大多单席位,从近17万手增加到近23万手。

  “今朝PTA主力合约上,多空征战剧烈,空头占优。这是由于期现价差较大,合约货及商业商不绝举办期现套利所致。”海通期货阐明师林河阐明说。

  林河认为,从2月20日收盘持仓角度来看,1405合约第一空头银河期货减仓8000多手,多头仍果断增仓,空头似有离场之意。但只要PTA社会库存仍高企,PTA订价模式使得现货价值难以反弹。因此,期货价值也难以较大幅度反弹。

  上半年或仍维持弱势

  “从价值的演绎逻辑来讲,机构的立场以及操纵只能影响价值的短周期走势,中长周期走势照旧依赖于根基面自身的变革。”对付多空态势转变,安信期货阐明师杨珖暗示。

  杨珖认为,近期PTA的一连下跌源于供需两头的配合浸染:其一,下游聚酯产销疲弱,且库存高企,在需求端对PTA一连施压;其二,PTA自身产能扩张严重,且开工负荷并未按照下游需求实时下调,加之PTA库存的高企,从而在供应端进一步打压PTA价值。

  据林河透露,在PTA产能过剩的大配景下,有PX装置的PTA厂商为了维护PX利润及市场份额,仍维持PTA装置的高开工率,达77%,而下游聚酯开工率为65%。估量本月底,PTA社会库存将达250万吨,而已往6个月月均产量仅为220万吨。另外,PTA“现货均价-折扣”的订价模式抉择了合约货比现货市场价自制,这使得现货市场价值承压。

  “何时可以或许反转向上,则要看库存、开工率可否低落,下游需求可否有实质性好转等等。至于反弹,因素就较量巨大:宏观系统性因素,投资资金的影响,现货企业的相关法子,以及技能性的盘面因素等等都大概引起PTA的反弹。不外,在根基面没有实质性改变之前,这种反弹的高度城市相对有限。”

  “从本钱角度来看,PX按1300美元/吨CFR中国价值来算,PTA本钱守旧预计为6800-6900元,但这已不是影响PTA价值主要因素了。PTA价值的反弹取决于去库存的进度,即下游织造的产销环境。今朝产能配景下,纵然反弹,高度也不容乐观,估量上半年PTA仍维持弱势。”林河暗示。

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